本周五（5 月 3 日）2024 年美国即将公布 4 月份非农就业报告。目前市场预计，4 月份非农就业人数将回落至 24.3 万人，预期比先前 30.3 万人下调至 24.3 万人低于先前数据前值。而私人部门就业人数预测同样预期出现下降趋势，预测下降至 19 万人，前值为 23.2 万人。上月 3 月非农就业数据表现稍微增加至 30.3 万人远高于市场预期，而失业率则维持 3.8%水平。 

非农解读

美国 3 月非农就业人数增加 30.3 万人，数据大幅高于市场预期水平，失业率则稍微回落至 3.8%水平。表明劳动力市场在高利率环境下仍保持一定的活力。美联储正在观望货币政策降息考察同时避免影响美国经济现况走向。

解读：

（美国非农就业数据走势）

（美国初请失业金人数周均值） 

近期数据解读：初请失业金人数稍有下降，反映劳动力市场正在向好，现时央行正在评价美国通胀走向发展，并调整合适的货币政策步伐方向。

（美国 ADP 就业人口数据） 

近期数据解读：美国 4 月 ADP 就业人数新增 19.2 万个，远超预期的 17.5 万人，美国 4 月 ADP 就业数据的强劲表现，为美联储的货币政策提供了新的挑战。强劲的就业数据可能会削弱黄金作为避险资产的吸引力，因为投资者可能会转向风险更高的资产。 

（美国 JOLTS 非农空缺数据）

近期数据解读：美国 3 月 JOLTS 职位空缺 848.8 万人，创 2021 年 2 月以来最低。3 月的自主离职率为 2.1%，为 2020 年 8 月以来的最低水平。 

美国 3 月核心 PCE 物价指数月率公布，美聯儲貨幣政策立場未明

上周五公布的美国 3 月核心 PCE 物价指数月率维持 0.3 水平不变，美国通胀数据延续相同水平。近期欠缺美联储官员讲话就央行货币政策提供线索。是次数据也确定了对于美联储在本周的利率决议上将维持利率不变的预期。在美国通胀不变的情况下，市场预计官员立场将会偏鹰，并再度延长高利率水平时间，直至通胀水平有所回落再考虑相关降息议题。

上周金價走勢回調近 100 基點，機構預測市場看漲情緒消退

上周金价走下逾 100 美元水平，近期金价走势失去市场对美联储降息押注减弱以及地缘局势缓和市场投资者减少避险买入黄金持有，因此造成金价大幅回调现象。由于目前根据先前美联储官员讲话反映央行不急于逼切性降息。因金价先前涨幅超出预期并多次站上高位水平，因此在目前金价失去有效支撑因素走向。不排除金价有可能再度回调可能，目前市场看涨情绪即将耗尽，金价便将会出现回落可能。 

歐洲央行 6 月降息方向較為明確，央行調整貨幣政策平衡緊縮風險

近期欧洲央行数据合乎央行步伐方向，根据先前欧洲央行行长拉加德讲话时提及，对于适时降息并作出合适调整的情况下可以有助应对欧元区现时疲态的经济走向，央行将会权衡货币政策过于紧缩的风险。欧洲央行将会及时采取行动逐步小幅降息。但由于连续降息的通胀前景或有可能出现改变。因此央行现阶段不会提早公布利率路径目标方向。以确保通胀水平能够合乎央行政策立场逐渐下降。 

交易提醒

近期金价走势稍有回落，金价失去地缘避险因素支持避险买入以及美国经济数据超出预期，美国通胀未有逐渐回落的走势下。上周金价回落超过 100 基点水平，现时金价未有有力支撑因素助长金价再度走高。观望本周多项经济数据以及非农表现会否为金价行情产生影响，美国先前经济数据强劲，市场看待本周数据会否跟随先前走向维持炙热。美联储主席鲍威尔也将会在本周四就货币政策议题发表相关讲话，观望这次非农数据走向会否超出市场预期走向。