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金荣环球:市场似乎已经摆脱了对经济衰退的担忧

根据摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)策略师的衰退概率指标,在股市看来,美国经济陷入衰退的可能性越来越小。

事实上,除了基本金属以外,主要市场的价格走势显示,在美国经济连续第二个季度萎缩之后,发生这种情况的可能性是均等的,甚至更低。股票、信贷和利率市场合计认为美国经济衰退的可能性为40%,低于6月份的50%。

这种表面上的平静(尤其是在股市)与经济学家的警告以及美国国债收益率曲线的倒挂相矛盾,后者往往被视为衰退即将来临的信号。经济学家同期的预期从30%跃升至40%。

随着标准普尔500指数从6月份的低点回升至两个月来的最高水平,股票投资者情绪的变化可能是“传言时卖,事实时买”。

摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示:“6月股市对衰退风险的反映远远超前于市场预期,目前已与信贷和利率市场等其他市场趋同。”

标准普尔500指数显示,美国经济衰退的可能性为51%,低于两个月前的91%。同样,美国垃圾债券目前的衰退概率为24%,低于6月份的33%。

只有美国国债和大宗商品市场的衰退可能性更高。五年期美国国债的这一概率已从15%攀升至38%。大宗商品价格下跌的可能性为84%,6月份为65%。

市场重新燃起的乐观情绪,掩盖了今年美国经济活动连续几个季度放缓的事实。包括消费支出和住宅投资在内的其他关键经济指标最近也显示出降温的迹象。

垃圾债券市场也显示出衰退缓解的信号,其风险溢价处于非衰退时期更为常见的水平。

美国联邦储备委员会(Federal Reserve,简称:美联储)官员坚决采取激进行动来抑制创历史新高的通胀,即便这意味着经济增长会脱轨。有鉴于此,策略师们警告说,市场可能会让人非常失望。

瑞穗国际(Mizuho International Plc)全球宏观策略交易主管Peter Chatwell表示:“我很难同意衰退可能性降低的说法,但现在是夏季,事件风险较低,套利是一个可取的属性。”“我预计,不同的市场心理将在9月份显现。”



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